Perú llevó a cabo una emisión global por US$4,5 mil millones con vencimientos a 12 y 30 años, destinados a financiar iniciativas de infraestructura para enfrentar el cambio climático y la gestión del riesgo de desastres, además de proyectos orientados a disminuir brechas sociales, proteger a poblaciones vulnerables y fomentar un crecimiento económico más inclusivo y sostenible, según lo comunicado por el gobierno.
La operación recibió ofertas por más de US$21 mil millones en un entorno de alta volatilidad en los mercados internacionales, afectado por la volatilidad de los precios de las materias primas y la incertidumbre sobre futuras decisiones de tasas. Los bonos se colocaron a rendimientos de 6,06% para la de 12 años y 6,45% para la de 30 años, en una operación coordinada por Citigroup, Crédit Agricole CIB, Deutsche Bank Securities y Santander.
Una de las claves de la colocación fue la reducción del spread respecto de la referencia de Estados Unidos: pasó de US Treasuries más 160 puntos básicos a 42 puntos para el tramo de 12 años y a 40 puntos para el tramo de 30 años. El ministro de Economía y Finanzas, Elmer Cuba, describió la dinámica como una “prima de nueva emisión negativa” para el tramo de 12 años y “sin prima” para el de 30 años.
La emisión llega en un momento en que persiste la incertidumbre en los mercados globales, a pesar de que el Perú exhibe, en términos fiscales, comerciales y de cuenta corriente, superávits y ha iniciado un proceso de recuperación de reservas. Sin embargo, ello genera la necesidad de reformular el programa financiero para el próximo año, ya que, al cierre de la sesión, también se observó una mayor demanda de colocaciones en dólares en el mercado local frente al retraso de emisiones planeadas.
Analistas señalan que el contexto refleja la preocupación por las fechas de vencimiento de la deuda y la grado de absorción por parte de inversores, más allá de que la emisión peruana siga mostrando apetito por el riesgo de los mercados emergentes. En paralelo, el Gobierno venía evaluando completar, en 2027, colocaciones por US$5.000 millones en el mercado local como parte de un plan anunciado a mediados de año para ganar previsibilidad.
Entre enero, julio y octubre de 2027 vencen bonos Bonar y Global con montos que suman US$12.242 millones (US$4.553 millones en enero, US$5.663 millones en julio y US$2.026 millones en octubre), a lo que se suma el calendario de otras obligaciones, lo que compone un escenario complejo para la gestión de la deuda futura del país.
