El mercado argentino volverá a operar este miércoles tras dos días sin actividad local, con la necesidad de incorporar en sus referencias los movimientos que registraron los activos argentinos en el exterior durante el parate. En ese lapso, la deuda soberana mostró avances y el riesgo país recortó su nivel, mientras que los ADR argentinos terminaron en su mayoría a la baja en la última sesión en Wall Street. A esa dinámica se suma la depreciación del real brasileño frente al dólar, una variable que suele influir en las cotizaciones locales del dólar.

La reapertura no contará, sin embargo, con todas las referencias externas disponibles. En Estados Unidos se celebra el Día de los Veteranos: las bolsas de Nueva York operarán en su horario habitual, pero el mercado de bonos permanecerá cerrado. También habrá limitaciones para bancos, la Reserva Federal y los mecanismos habituales de liquidación internacional. Para los inversionistas argentinos, eso implica que los ADR podrán negociarse con normalidad, aunque los CEDEAR y otras operaciones vinculadas a la plaza estadounidense podrían enfrentar ajustes en sus plazos de liquidación.

El dato más destacado del periodo sin mercado local fue la mejora de los títulos soberanos en dólares. El lunes, los bonos Globales bajo ley extranjera subieron en promedio 1,8%, en una rueda que acompañó el repunte de los mercados globales. El riesgo país, elaborado por JP Morgan, se redujo 66 puntos básicos y cerró en 873 unidades, tras haber superado los 900 puntos la semana anterior.

El martes, la deuda argentina continuó mostrando alzas, aunque en menor medida. Los bonos terminaron con una subida promedio de 0,36% y el riesgo país cayó a 853 puntos básicos, una baja del 2,29% frente a la jornada anterior. Este desempeño contrasta con el comportamiento de las acciones argentinas que cotizan en Nueva York.

El repunte de los bonos se dio a pesar de un cambio en el contexto financiero internacional. En Estados Unidos, el índice de precios al consumo (IPC) de octubre mostró un aumento mensual de 0,4%, por encima de las expectativas de 0,3%. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó 0,3% por tercer mes consecutivo. El dato reforzó las expectativas de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva y elevó las probabilidades de un aumento de tasas en diciembre.

Las tasas más altas en Estados Unidos tienden a disminuir la atracción de activos de mayor riesgo y, por ende, a presionar a los mercados emergentes. Esa dinámica se reflejó en Wall Street el martes, con caídas del Dow Jones de 0,30%, del S&P 500 de 0,38% y del Nasdaq de 0,74%. La ausencia de operaciones en el mercado de bonos estadounidense este miércoles limitará una de las referencias utilizadas para evaluar el efecto de esas expectativas sobre los títulos argentinos.