En los mercados se instaló la idea de que el esquema financiero presentado por el Gobierno en julio para atravesar el año electoral perdió vigencia. Las proyecciones sobre cuántos dólares aportaría el Tesoro y las reservas con las que empezaría 2027 no se cumplieron en su totalidad, y esa brecha generó nerviosismo que se refleja en el precio de los bonos argentinos.

El riesgo país, que mide la sobretasa que exigen los inversores para prestarle al país en lugar de a Estados Unidos, cerró el viernes en 830 puntos básicos. Al anunciar el plan, el indicador se ubicaba cerca de 400 puntos; en cuatro meses se dobló y alcanzó un máximo de 939 puntos el 6 de este mes.

Si bien hubo factores externos como la llegada de Luiz Inácio Lula da Silva al frente del gobierno brasileño y la victoria demócrata en las elecciones en Estados Unidos, el ruido principal es local. Para Fernando Sedano, de Morgan Stanley, “un plan que parecía razonable hace tres meses quedó un poco obsoleto”.

El borrador contemplaba que el Tesoro conseguiría US$6.000 millones este año mediante bonos en dólares bajo ley local y otros US$5.000 millones en 2027. Desde agosto, sin embargo, no se colocó el AO29, instrumento clave para completar esa meta, y según la consultora Invecq aún faltan unos US$800 millones para alcanzarla; con el riesgo país en estos niveles, salir a buscar ese financiamiento resulta más costoso.

Otro aspecto que quedó lejos de las metas es la caja. El programa anticipaba que el Tesoro cerraría el año con US$3.700 millones depositados en su cuenta del Banco Central para ganar margen, pero hoy ese saldo es de apenas US$59 millones tras el último pago de intereses al FMI. En enero hay un vencimiento de aproximadamente US$4.500 millones con tenedores de bonos.

Las privatizaciones, otra fuente de dólares, avanzan más lento. Antes de presentar el plan ya se habían conseguido US$707 millones con cuatro hidroeléctricas del Comahue y US$356 millones por la venta de la participación en Transener. En julio se estimaba ingresos de US$800 millones este año y US$1.500 millones en 2027. Desde entonces, la mejor oferta para AySA fue de US$340 millones, por debajo de los US$450 millones que esperaba Economía; el resto de licitaciones (AMBA I, Belgrano Cargas y centrales eléctricas) se atrasaron.

En el mercado no cuestionan el compromiso del Gobierno de pagar sus deudas; lo que se discute es de dónde saldrán los dólares. Sedano afirmó que Argentina podría necesitar al menos US$10.000 millones durante 2027. Según él, los funcionarios aseguraron que el plan “ya está cerrado” y que existen fuentes alternativas de financiamiento. “Si eso es así, es un problema menos”, dijo.

Consultados por LA NACIÓN, desde el Ministerio de Economía no aportaron comentarios al cierre de esta edición.