El riesgo país de Argentina trepó hasta 939 puntos básicos el pasado viernes, mientras que el dólar oficial se mantuvo en 1.570 pesos y los activos financieros no mostraron desplazamientos significativos respecto de referencias previas. Aun con esa dinámica, el mercado advierte que la desconfianza sobre la deuda soberana continúa pegando en otros frentes, especialmente en la valuación de bonos y acciones, y en las paridades cambiarias.
La explicación clave pasa por la estrategia oficial para contener el tipo de cambio sin que éste sea la válvula de ajuste del ruido político. Según las lecturas de mercado, el Gobierno intervino en el Mercado Libre de Cambios (MLC), en contratos a futuro y en instrumentos en dólares para gestionar la oferta y demanda de divisas y evitar una corrección abrupta de la cotización ante el incremento de la aversión al riesgo.
La contención se extendió a varios segmentos. Fuentes del sector indicaron que hubo movimientos en el mercado oficial, en futuros y en dólares financieros, con un mensaje claro para los inversores: el tipo de cambio no va a ser la variable de ajuste ante la incertidumbre política. En ese marco, la intervención busca evitar que el alza de la incertidumbre se materialice de forma rápida en las referencias del dólar.
Econviews coincidió en esa lectura. Según su informe semanal, el tipo de cambio no se movió porque el Gobierno sostuvo la cotización sin comprar reservas en días recientes y mediante ventas o coberturas en dólar linked y futuros. Este tipo de instrumentos ayuda a moderar la demanda inmediata de divisas, aunque conlleva compromisos para posiciones futuras del sector público.
La consultora situó ese comportamiento dentro de una prioridad mayor: ante cualquier descalabro, la prioridad es la estabilidad cambiaria. Esa línea de acción explicaría por qué, pese a un deterioro en las valuaciones de bonos, no se ha trasladado de manera proporcional al dólar. La estabilidad cambiaria se mantiene, señalan, gracias a una combinación de intervenciones y una administración más estricta de los pesos disponibles, para que la volatilidad no alcance a los ciudadanos comunes.
