Según datos citados por TN, el mercado financiero volvió a encender alertas ante la dificultad de sostener el programa económico. El índice de JP Morgan terminó la semana en 939 puntos, marcando un avance acumulado del 64,4% en lo que va del año. El repunte inició en julio, cuando el riesgo país tocó un mínimo de 400 puntos, y ahora se mantiene por encima de 900.

Las señales del mercado reflejan la preocupación por la capacidad del Gobierno de garantizar los dólares necesarios para cumplir con sus vencimientos de deuda. La Fundación Mediterránea advirtió que el plan financiero para 2027 aún no está completo y que las fuentes de financiamiento disponibles no alcanzan para cubrir todos los vencimientos.

De acuerdo con la entidad, entre enero y septiembre de 2026 el país enfrentó vencimientos de capital e intereses por US$18.600 millones. De ese monto, US$3.000 millones provinieron de refinanciaciones con organismos internacionales y privatizaciones, US$10.600 millones llegaron vía colocaciones de bonos, créditos bancarios y operaciones de REPO, y US$5.000 millones se cubrieron con reservas del Banco Central.

Para 2027, el panorama se presenta más exigente. Mediterránea estimó que los vencimientos de capital e intereses del Tesoro y del Banco Central, incluidos los Bopreal, rondarán los US$28.000 millones. Además, Argentina comenzará a devolver créditos del FMI, y los desembolsos previstos cubrirán solo una parte de esas obligaciones, dejando un saldo neto a pagar estimado en unos US$5,6 millones.

La disponibilidad de dólares será, asimismo, un factor decisivo. Aunque el superávit comercial podría mantenerse en niveles parecidos o incluso superiores a 2026, se anticipa que las emisiones de Obligaciones Negociables y bonos provinciales podrían ser menores, mientras que la demanda de divisas por parte de individuos podría crecer.

Por otro lado, Invecq señaló que algunos supuestos del plan financiero se volvieron más difíciles de cumplir. El Gobierno había proyectado emitir deuda en dólares en el mercado local por US$6.000 millones en 2026 y otros US$5.000 millones en 2027, pero desde agosto el Tesoro dejó de colocar el bono AO29, y restan casi US$800 millones de las emisiones previstas para este año. El incremento del riesgo país encarece el financiamiento y complica la continuidad de estas operaciones.